327国债期货 为何至今仍让人心有余悸 - 唯美女性网

327国债期货 为何至今仍让人心有余悸

发布时间:2019-05-18 02:02:19 编辑:美女 来源:网络

让多头们从暴富到爆仓再到暴富,让我国国债期货试点宣告夭折的327事件到底是怎么回事?

环球财经趣闻,带你开心看世界,轻松学财经。

2013年9月6日,5年期国债期货在中金所挂牌,年轻投资者们好奇这是什么新品种,投资老手则叹一口气说,18年了。

上世纪90年代初,由于国债发行困难,国家开办国债期货试点,增加国债的流动性。针对当时的高通胀,财政部决定参照央行公布的保值贴补率,给予一些国债品种补贴,国债从固定利率变成了浮动利率,炒作空间扩大,投资者们来了兴致。

发行于1992年的3年期国库券代号为“327”,票面利率为9.5%,按照当时的常规补贴率,每百元债券到期应兑付132元,但临近兑付期,327国债的价格却在148元上下徘徊,因为坊间传闻,“327”的回报太低,财政部将提高利率,以148元的面值兑付。

支持这一说法的,是327国债的主要多头——中国经济开发信托投资公司,它是财政部的全资子公司,历任总经理均出自财政部,消息十分灵通。中经开高调做多327,一天就吸纳了200亿的天量大单,各路资金深信它的判断,紧随其后。

而当时我国第一大券商万国证券则认为,高通胀已经被宏观调控压下,再让财政部多掏出16亿元补贴327,是不可能的事,327国债的兑付价格一定会低于148元,因此万国证券决定做空327

1995年2月23日,财政部宣布提高补贴率,327国债按148.50元兑付,基本宣告了空方的死亡

开盘后,多方开始逼空,600亿的多单将价格推至150元,万国证券面临60亿的亏损,似乎无力翻盘。

绝境中,万国的负责人想到,当时的交易办法允许空方在保证金制度下进行卖空,却没有规定卖空的限额,于是万国以雄厚的资金实力,在收盘前的8分钟,以700余万元狂下1400亿元空单,把价格生生逼回147.5元,原本欢呼雀跃的多方瞬间没了声息。

目前为止,这是一个利用政策漏洞成功翻盘的投机故事,但当天晚上,上交所宣布当日收盘前8分钟内的所有抛单无效,327国债期货的收盘价为151.30元。

多头们在这一天经历了从暴富到爆仓再到暴富的大起大落,而万国证券的负责人则因违规交易被判17年,这场变故,也让我国国债期货试点宣告夭折。

相关文章 ARTICLE